美联储加息50个基点落地，全球加息来袭

在一系列明示和暗示的通知下，美联储加息50个基点如期而至。北京时间5月5日凌晨，美联储宣布加息50个基点。为配合加息抑制通胀，美联储也将从6月1日起缩表近9万亿美元的资产负债表。随着美联储加息周期的实施，一系列溢出效应开始显现，不少国家甚至抢先美联储开始提前加息50个基点。但在经济下行压力的前景下，包括美联储在内的全球主要央行恐怕没有更激进的选择了。

22 年来首次加息 50 个基点

面对高通胀，美联储收紧货币政策的时间已经不多了。符合市场预期，美联储宣布加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调至0.75%。据悉，美联储上一次加息50个基点发生在2000年5月，作为当时加息周期的最后一次加息，不仅针对通胀，还戳破了互联网泡沫那个时候。

同时，美联储还决定从 6 月 1 日开始减持美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券，最初每月减持 475 亿美元，减持 3 个月。随后，上限逐渐提高到每月 950 亿美元，美国国债减少 600 亿美元，机构债券和机构抵押贷款支持证券每月减少 350 亿美元。

今年3月，美联储本周期首次加息，将基准利率上调25个基点至0.25%-0.5%区间而从25个基点跃升至50个基点，外界不禁担心美联储未来是否会有更激进的选择。对此，美联储临时主席鲍威尔也出手安抚市场。在例行货币政策会议后的新闻发布会上，鲍威尔基本否认了后续加息75个基点的可能性。

鲍威尔表示，在一次会议上加息 75 个基点并不是委员会“积极考虑的”选项。如果后续经济发展符合预期，那么接下来的两次FOMC会议将连续加息50个基点。同时，美联储还将积极与外界沟通，表明经济数据的发展是否“符合预期”。受此消息影响，美国三大股指全线上涨近3%。

对于加息的原因，鲍威尔直言美联储现在的首要任务是降低通胀。在接受记者采访时

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，针对疫情的影响，美联储采取了无限量的量化措施。放宽利率并将利率降至零的举措随后导致全球大宗商品价格飙升、美国价格飙升、美国通胀创 40 年新高，以及进一步推高原油和天然气价格的俄乌冲突，所以美联储的政策也开始从宽松转向紧缩。

预计加息步伐将“先快后慢”

控制通胀仍然是美联储的主要目标。根据美国商务部公布的数据，截至 3 月份的一年中，不包括食品和能源在内的美国核心商品价格上涨了 5.3%。另一项数据显示，3 月份美国房价平均上涨 15%，创下历史新高。

值得注意的是，美国贸易代表办公室3日宣布，基于所谓“301调查”四年的结果，对中国输美商品加征关税的两次行动前将在今年7月6日实施。并于8月23日结束。即日起，该办公室将对相关行动启动法定审查程序。美国贸易代表戴奇2日在活动中表示，美国政府将采取一切政策措施遏制物价暴涨，暗示将考虑降低中国输美商品关税。

“现在预期比较强烈”，杨德龙表示，预计节奏有快有慢，即前期采取措施快速加息以抗击通胀，保持物价稳定，但这样做的后果可能是对今年美国经济复苏和美股市场产生一定的负面影响。因此，在物价下跌的前提下，后期美联储加息步伐可能会逐渐放缓。这不仅能控制价格，保持美元稳定，还能保持一定的经济增长率和良好的股市表现，这也是美联储未明确的潜在目标。

不过，美国中国现代国际关系研究院副研究员孙立鹏告诉记者，

美国目前的通胀其实是很多问题交织在一起造成的，包括货币驱动因素、结构性影响，以及供应链和外部投入问题。因此，仅仅通过加息来控制通胀可能还是很有限的。

在孙立鹏看来，总体信号是美国仍需保持一定的经济增速。毕竟今年有中期选举，整体经济形势不能下滑。因此，必须维持宽松的货币政策。环境。即使美联储今年加息几次，也将接近中性，因为美联储无法以衰退为代价进一步控制通胀，过高的利率会影响债务负担。

在中性利率问题上美联储宣布加息美联储宣布加息，鲍威尔表示，美联储距离中性利率还有很长的路要走，目前预计在2%到3%之间。孙立鹏认为，现在是非常时期，全球动荡，疫情影响，未来美联储操作可能不会过于激进，后续可能会以25个基点的速度进行， “到年底 2.@ >25%-2.@>5% 差不多。”

全球货币政策开始正常化

美联储按下加息按钮，全球多家央行纷纷响应。 4月中旬，新西兰储备银行宣布将基准利率上调50个基点至1.5%。据悉，这是新西兰联储自2021年10月以来连续第四次加息，也是此后首次加息50个基点。与此同时，加拿大也做出了同样的选择，加息50个基点，将基准利率上调至1%，这是该国央行22年来最大的一次加息。

5月3日，澳洲央行甚至宣布加息25个基点，将基准利率从历史低位0.1%上调至0.35%，超过市场期望 0.25%。这是澳大利亚储备银行自 2010 年以来首次加息，也是近 15 年来在澳大利亚大选期间首次加息。而澳洲联储也暗示将进一步加息，推高澳元和债券收益率。

“全球加息周期其实可以看成是货币政策正常化的初始阶段”，孙立鹏解释说，这个初始动能会引发全球资金的流动，即如果全球主要央行进入货币政策正常化区间会带来一定的资本反转，这会导致一些新兴市场出现一定的问题，比如资本外流。在这种情况下，国际货币基金组织等国际组织可能会在贷款融资中发挥更大的作用。

杨德龙还提到，美联储是世界央行，美联储加息可能对全球央行有一定的引领作用。此前，加拿大、新加坡等国央行已宣布加息50个基点的决定，即采取措施逃跑，这也是为了应对可能出现的全球资本流动问题。美联储加息所致。因为美联储加息相当于增加了美元的投资吸引力，全球资本将流入美元资产，美元将继续走强，非美元货币将大幅贬值。

之前人民币也受到了一定程度的影响。 4月19日以来，人民币大幅贬值。 4月25日，离岸人民币兑美元汇率一度跌破6.6关口。数据显示，整个4月份，在岸人民币对美元贬值幅度4.19%，离岸人民币对美元贬值幅度4.51%。

为此，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率将从目前的9 % 到 8%。 %。此后，人民币对美元即期汇率先后恢复了6.57、6.56和6.55的门槛。

不过，孙立鹏分析，就全球经济而言，目前下行压力较大，甚至存在衰退风险。因此，全球主要央行的货币政策正常化，也就是所谓的加息和跟进。节奏也可能比较稳定，不会太激进。

记者杨跃涵

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